不得與其他融資租賃痛死拆借或變相拆借資金；

不得通過網絡借貸信息中介機構、地方各類交易場所、資產管理機構以及私募投資基金等機構融資；

不得從事吸收存款、發放貸款、受托發放貸款等金融業務；

未經相關部門批準，不得從事同業拆借等業務；

嚴禁以融資租賃名義非法集資

融資租賃公司業務監管指標要求

融資租賃企業的風險資產不得超過凈資產總額10倍；

融資租賃和其他租賃資產比重不低于總資產60%；

開展固定收益類證券投資業務不得超過凈資產30%；

資產證券化融資余額不得超過其凈資產2倍；

單一客戶承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產30%、單一集團客戶承租人的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產50%、單一客戶關聯方的全部融資租賃業務余額不得超過凈資產30%；

單一股東及其全部關聯方的融資余額不得超過該在融資租賃公司的出資額。

融資租賃企業的風險資產不得超過凈資產總額10倍

除上述對比的差異外，新的征求意見稿中還明確，單筆金額超過凈資產5%的重大關聯交易、單筆金額超過凈資產10%的重大債務、單筆金額超過凈資產20%的或有負債、超過凈資產10%的重大隨時或賠償責任、重大待決訴訟和仲裁均為重大事項，融資租賃企業需在發生后5個工作日內向地方金額監管部門報告。

同時，對于融資租賃公司變更名稱和法人、異地遷址、增減注冊資本金、改變組織形式、調整股權架構等，必須符合“注冊資本金應一次實繳到位且金額不低于1億元人民幣或等值自由兌換貨幣”。征求意見稿中同時要求，“自本辦法發布之日起，地方金融監管部門協調暫停融資租賃公司登記注冊”的條款。如正式發布后此條款保留，則對融資租賃公司推廣汽車直租產品產生一定影響，因為按照現行政策，開展汽車直租業務需在當地注冊分公司。

不過，行業頭部企業已基本完成業務地域范圍的覆蓋布局，像安吉租賃、大搜車分公司數量過百，不過按照最新征求意見，上一年度市場監管部門年度報告顯示無經營、近6個月監管月報顯示無經營、近6個月無納稅記錄或“零申報”、近6個月無社保繳納記錄滿足其一，即被視為“空殼公司”，將被整改甚至依法吊銷營業執照。

附: 部分融資租賃公司注冊資本及分公司信息

公司名稱

股東結構

注冊資本

分公司數量

豐田租賃

豐田金融服務（中國）有限公司 100%

58000萬元人民幣

30

廣汽租賃

廣汽商貿有限公司100%

50000萬元人民幣

48

上汽通用融資租賃

上海汽車集團金控管理有限公司 45%

通用汽車金融有限公司 35%

上汽通用汽車有限公司 20%

100000萬元人民幣

安吉租賃

上海汽車集團金控管理有限公司 100%

116400萬元人民幣

136

奔馳租賃

戴姆勒大中華區投資有限公司 65%

北京汽車股份有限公司 35%

429753.846154萬元人民幣

27

一汽租賃

一汽資本控股100%

490000萬元人民幣

27

燦谷融資租賃

HENYUAN TECHNOLOGY CO., LIMITED 100%

25000萬元人民幣

易鑫融資租賃

鑫車投資（上海）有限公司75%

易鑫集團香港有限公司25%

150000萬美元

98

大搜車融資租賃

SOUCHE LIMITED 100%

60000萬美元

158

捷眾普惠融資租賃

（花生好車）

HUASHENGHAOCHE HK LIMITED 85%

中西互通（北京）投資基金管理有限公司 15%

50000萬美元

67

信用保證保險：保險公司主動收縮汽車金融履約業務

11月20日，為進一步加強信用保險和保證保險業務監管，銀保監會發布《信用保險和保證保險業務監管辦法（征求意見稿）》，對信用保證保險業務類型做了更清晰的定義，對保險公司資質和經營融資性信保業務資質做出了進一步要求。

《征求意見稿》將信保業務劃分為“融資性信保業務”以及“非融資性信保業務”，對前者提出了更高的監管要求，而所謂融資類保證保險，主要包括個人消費類的借款履約保證保險、汽車金融履約、政銀保、銀行商業貸款保證、互聯網金融平臺貸款保證、信用卡統保等細分業務。

保險公司經營融資性信保業務需要滿足：最近兩個季度末核心償付能力充足率不低于90%，且綜合償付能力充足率不低于180%；總公司應當成立專門負責信保業務的管理部門，同時應當建立覆蓋保前風險審核、保后監測管理的業務操作系統，應當具備對履約義務人獨立審核和監控的風險管控系統，且需接入中國人民銀行征信系統。融資性信保業務自留責任余額累計不得超過上一季度末凈資產的4倍（專營性保險公司除外），融資性信保業務中承保小微企業貸款余額占比達到40%以上時，承保倍數上限可提高至6倍。

在此次金融合規正本清源的過程中，過去在五六線市場為縣域經銷商提供擔保的第三方公司由于合規問題被大量清退，以人保為代表的保險公司從2018年開始恢復并逐步加大汽車金融履約險的推廣力度。但是據FinX科技報道，在此次《征求意見稿》發布之前，多家保險公司的汽車履約險業務已開始收縮，一方面受汽車整體交易下降影響，一方面隨著汽車金融行業逾期率提升，汽車履約險也呈現虧損狀態，保險公司主動調整策略開始持謹慎保守態度。

據燦谷2019財年第三季度未經審計財報顯示，截至2019年9月30日，公司所有已完成并在存續期的汽車貸款的M1+以及M3+逾期率分別為0.85%和0.33%。相比截至2019年6月30日，M1+以及M3+逾期率分別為0.72%和0.30%。易鑫2019年半年報顯示，截至2019年6月30日，易鑫90天以上逾期率(含180天)為1.06%，180天以上逾期率為0.58%，2018年底對應數據分別為：0.92%、0.42%。有媒體根據半年報中應收賬齡計算，易鑫2019年上半年M0-M3之間逾期金額為15.54億元，逾期率高達4.46%。

FinX科技報道引用一家汽車新零售平臺高管判斷表示，在合規整頓愈來愈深入的情況下，保險公司的履約保證保險是不少玩家給予厚望的救命稻草，一旦收縮，中小型玩家出局已是必然。

市場集中度將進一步提高合作共贏或成主題

在國內整體汽車市場持續下行的過程中，部分品牌傳統新車4S店渠道的金融業務已完成“集權”，廠家貼息政策僅適用于廠家汽車金融公司，如東風日產、廣汽豐田等，廠家金融通過零售金融滲透率捆綁庫存融資利率，滲透率越高庫存融資利率越低等形式，與主機廠、專營店“共克時艱”。4S店新車業務3年及以上長期限產品，廠家無法全部補貼，銀行因本身資金成本更低，利率能夠與廠家金融抗衡，再通過高傭金策略可以分食少量份額。

并且從今年開始，廠家金融也開始在汽貿市場與銀行正面PK。據廣東惠州一家以日系品牌為主的汽貿店負責人張總透露，店內目前按揭仍以中國銀行為主，但是今年能明顯感覺到廠家金融放寬申請門檻，還能夠吃掉一部分銀行無法通過的客戶，并且提供低息或0息產品。張總表示，正規金融機構如銀行，整體業務流程沒有什么變化，甚至時效更快、手續更簡單了，反而是前幾年比較活躍的各種“0首付”、“以租代購”在今年基本銷聲匿跡。

一名汽車金融行業資深人士分析認為，汽車整體市場下滑、經銷商壓力倍增的情況下，過去躺著賺錢的廠家系金融機構與廠家及渠道唇亡齒寒，將承擔更重要的輸血、維穩責任；同時，也可能會有更多玩家選擇下場，進入下沉渠道新車、二手車等增量市場進行博弈。

另一方面，金融監管風暴之下，第三方融資擔保、融資租賃、信用保證保險市場將清出大量中小玩家外，更加利好頭部企業的發展。易鑫、花生好車、燦谷等企業，在過去幾年快速擴張的渠道策略，將在寒冬中體現出護城河價值。以燦谷為例，截至2019年9月30日，燦谷業務網絡涵蓋的經銷商數量為49,396，上半年這一數據為48,367，環比繼續保持增長。

易鑫、大搜車、花生好車、燦谷等企業，除花生好車外其他三家在二手車市場均扎根多年。易鑫半年報數據顯示，2019年上半年，其新車融資交易和二手車融資交易分別占汽車融資交易總數的61%及39%，2018年同期這一占比分別為57%、43%，盡管在二手車融資業務占比出現下滑，但新車、二手車的業務分布結構，任何一家銀行或廠家金融公司都無法企及。

此外，這些平臺不僅在分公司覆蓋、融資擔保牌照方面搶占先發優勢，在其他衍生金融產品上也早有布局。

早在2017年，燦谷在深圳成立燦谷商業保理（深圳）有限公司。2019年初，燦谷通過收購上海全品汽車銷售有限公司100%股權，獲得后者手中的一張保險經紀許可，在現有車貸意外險、盜搶服務基礎上，燦谷還完成向車險、健康險等附加值更高的保險產品促成業務拓展。

大搜車2018年在天津注冊成立天津大搜車保險經紀有限公司和天津大搜車商業保理有限責任公司。易鑫通過旗下北京易鑫信息科技有限公司持有北京安鑫保保險經紀有限公司25%股權，易鑫官方網站還上線了車抵貸產品：“車來財”，主打“錢拿走、車照開，讓更多車主有尊嚴的借到錢”。

上述人士認為，“之前，第三方平臺與廠家系金融公司業務戰線涇渭分明，在車市寒冬、資本寒冬、金融嚴管的三重壓力之下，廠家系金融公司需要主動打破邊界，未來汽車金融市場的局面可能是強強聯合、優勢互補。”